SFEF

2011/3

La revisione della MiFID


La Commissione Europea sta lavorando ad una riforma organica del settore finanziario, molto incisiva, complessa e articolata. La MiFID Review, ovvero la proposta di revisione concernente la Direttiva MiFID dedicata ai mercati degli strumenti finanziari, occupa un posto di particolare rilievo nell’ambito dell’azione di riforma complessiva. Di recente la Commissione ha pubblicato un documento di consultazione concernente l’illustrazione della MiFID Review. Il presente articolo si propone di illustrarne i punti principali, fornendo in via preliminare indicazioni che permettano di mettere a fuoco il contesto della proposta di revisione, nonché i suoi principi ispiratori e le sue linee portanti. Molte delle misure proposte dalla Commissione, se mantenute ferme nella stesura del testo definitivo, sono in grado di apportare importanti cambiamenti strutturali al settore. Tra queste meritano particolare menzione quelle concernenti l’assoggettamento a vigilanza di qualsiasi piattaforma di trading, la riduzione degli spazi dell’attività OTC, la concentrazione in mercati vigilati della negoziazione di derivati standardizzati ad oggi negoziati OTC, nonché la costituzione di uno o più consolidated tape europei per l’intera informativa post trade. Molto incisive risultano anche le misure specificamente dedicate al rafforzamento degli standard di protezione degli investitori, in particolare di quelle concernenti la riduzione dell’attività di execution only, la consulenza, l’information to client. Anche se non è facile e prudente lanciarsi in previsioni attendibili sul testo di riforma definitivo, è ragionevole ipotizzare che gli obiettivi perseguiti dalla Commissione e la loro corrispondenza agli impegni presi a livello di G20 conferiscano alle misure proposte un carattere di rigidità e delimitino molto la possibilità per l’industria di ottenere modifiche significative nell’ambito della consultazione.

L'ACCESSO A QUESTO CONTENUTO E' RISERVATO AGLI UTENTI ABBONATI

Sei abbonato? Esegui l'accesso oppure abbonati.

Indice

Archivio della rivista